本文摘要：基本面比较较强 转入6月以来，虽然原油有所声浪(WTI再度升到60美元/桶附近，布伦特上涨至70美元/桶边缘)，但依旧正处于稍低水平，继续对于大宗五品提振并不大。甲醇期货主力合约波动运营，波动幅度受限。雨季到来，甲醛等传统下游企业动工减少，基本面偏弱。内地套利窗口重开，贸易商操作者可玩性增大，货源流通速度减少。 虽然月内甲醛企业保持盈利，但正处于持续大跌中，醋酸、MTBE利润传输至成本线附近，二甲醚企业亏损，产业利润衰退。

基本面比较较强　　转入6月以来，虽然原油有所声浪(WTI再度升到60美元/桶附近，布伦特上涨至70美元/桶边缘)，但依旧正处于稍低水平，继续对于大宗五品提振并不大。甲醇期货主力合约波动运营，波动幅度受限。雨季到来，甲醛等传统下游企业动工减少，基本面偏弱。内地套利窗口重开，贸易商操作者可玩性增大，货源流通速度减少。

虽然月内甲醛企业保持盈利，但正处于持续大跌中，醋酸、MTBE利润传输至成本线附近，二甲醚企业亏损，产业利润衰退。业者心态偏空，多地跌到至年内新高，截至目前，内蒙古在1800元/吨附近，山西1900元/吨左右，鲁北下游接货2050元/吨附近(据报个别略高于)。　　从往年同期看，当下已处年内稍低水平，部分业者心态开始出现分歧。虽然仍有部分对后市依旧看空，但面临当前风险比较较小的市场价格，部分人士尝试抄底的心理经常出现。

接下来该如何操作者？　　基差未来将会不断扩大　　转入5月以来，外盘套利逐步打开并不断扩大，进口货渐趋减少，5月超过76万吨，环比减少13万吨左右，港口供应减少显著，烯烃企业亏损相当严重，现货价格无法推涨。在成本等方面承托下，期货价格比较结实，基差持续收窄，目前仅有在-50元/吨左右。后期看，独自盘套利仅存及港口累官库等情况下，现货基本面继续没大幅度调整的有可能，而在资金、商品联动性(6月中旬以来，PP涨幅8.5%、塑料涨7.4%、中国原油涨10%)等方面影响下，MA或有走高态势，基差有更进一步不断扩大的有可能。　　外盘套利较难进口预期上升　　今年以来，虽然外盘套利窗口打开幅度并不大，但稳定性比较较高，多数正处于成本线附近波动。

转入6月以来，进口利润更进一步不断扩大，最低每吨约百元附近。伊朗ZPC1#165万吨/年甲醇装置月底6月23日附近重新启动，2#165万吨/年装置计划6月底完全恢复，同时沙比克一套175万吨/年甲醇装置亦于6月23日附近完全恢复，由此看来，6月进口减，或约80万吨以上，7月增加或不多。短期看，港口大概率情况下或依旧正处于累官库状态，6月江苏库存平均值在40万吨左右，7月未来将会超过50万吨附近。

　　内地供应趋增　　转入7月，除新奥一套60万吨/年甲醇装置计划检修25天，陕西咸阳化学60万吨/年甲醇装置7月初有检修计划外，其余多数装置正处于重新启动中。其中，内蒙古世林30万吨/年装置早已重新启动，鲁西80万吨/年甲醇装置逐步完全恢复中，上海华谊、陕西惠中清洁能源、河南心连心、山西同煤广发等大约400万吨装置均计划在7月中旬前完全恢复，多数用作我国中西部，内地供应渐趋减少。

　　虽然神华榆林60万吨/年MTO装置7月15日附近计划检修5天左右(其间甲醇外采量总计增加3万吨左右)，但近期内蒙古幸泰60万吨/年MTO装置动工升到七成附近，除自身设施甲醇装置日供应3000吨左右产品外，继续少量甲醇必须外采行，后期动工未来将会更进一步提高。据报，南京诚志新建二期60万吨/年MTO装置目前早已正处于试车中。另加其一期30万吨/年MTO装置，理论上甲醇年需求量超过270万吨左右，正处于沿海地区甲醇年需求量企业排行榜首位。去除自身设施50万吨/年甲醇装置外，每年理论甲醇外采量约220万吨左右，全国范围次于江苏斯尔邦。

若试车成功，不回避7月开始增量供应的有可能。另外，鲁西集团新建30万吨/年MTO装置计划7月投产，具体情况尚待更进一步追踪。

继续看，市场需求层面变化并不大，后期及时注目以上几套烯烃装置的运营情况。　　另外，目前山东部分炼厂动工较低，后期注目其完全恢复情况。　　综上，我们指出，我国甲醇基本面继续比较较强，在无脑溢血因素经常出现情况下，市场或之后偏弱整理居多。但若期货持续走高(目前盘面升水西北现货500550元/吨附近)，盘面无风险套利关上，东西部货源流通打开，业者心态承托下，市场不回避出有试探性走高的有可能。

　　78月，若烯烃等下游市场需求完全恢复情况如期还清，行情或比较悲观。注目中美贸易磋商影响下我国涉及指导性政策的实施、新建MTO装置运营情况以及进口预期等方面。

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