本文摘要：来源：中信证券研究 文|杨灵修 秦培景 裘翔 联系人：徐广鸿 Q2沪深港通基金发售沿袭Q1低发行量态势。2020Q2内地发售沪深港通类基金115只，同比提高12.7%。 Q2沪深港通类基金管理规模大幅度快速增长至7584亿元，环比提高86.6%。板块层面，Q2消费、科技、医药板块增配显著，传统经济板块环比Q1比较稳定。QDII基金管理规模超过1186.7亿元，环比提高9.8%。

来源：中信证券研究 文|杨灵修 秦培景 裘翔 联系人：徐广鸿　　Q2沪深港通基金发售沿袭Q1低发行量态势。2020Q2内地发售沪深港通类基金115只，同比提高12.7%。

Q2沪深港通类基金管理规模大幅度快速增长至7584亿元，环比提高86.6%。板块层面，Q2消费、科技、医药板块增配显著，传统经济板块环比Q1比较稳定。QDII基金管理规模超过1186.7亿元，环比提高9.8%。

媒体与娱乐（主要是腾讯控股）、金融板块持续取得注目，医药板块取得较大幅的资金净流入，美团评论取得资金注目。　　▍沪深港通基金：Q2沪深港通基金发售沿袭Q1低发行量态势。　　2020Q2内地发售沪深港通类基金115只，同比提高12.7%，环比2020Q1小幅上升1.7%。

Q2整体沿袭Q1新发基金低发行量的态势，此前仅有2019Q2及2020Q1单季度发售数多达100只。　　从基金管理规模看，资产总值持续大幅度提高，头部管理人中易方达基金管理规模大幅度提高转入前五，兴全基金跌出前五。Q2沪深港通类基金管理规模大幅度快速增长至7584亿元，环比提高86.6%。

Q2头部管理人名列发生变化，其中易方达基金资产管理规模大幅度提高235.6%至501.2亿元，首次转入前五，而兴全基金虽然资产规模也小幅提高至319亿元但整体仍跌出前五。其他头部管理人上海东方资管、汇添富基金、富国基金和资产管理规模环比分别提高32.9%、19.8%、62.5%和39.7%。

　　股债配备比例方面，Q2股票类资产配备比例显著提高，债券和现金配备比例上升显著。Q2市场特别是在是核心资产从疫情影响中修缮趋势显著，因而股配备比例大幅度下降2.6PCTs至72.6%，适当的债券和现金配备比例显著上升，其中债券配备比例环比上升0.7PCTs至11.6%，现金比例环比上升2.3PCTs至9.1%。

　　Q2消费、科技、医药板块增配显著，传统经济板块环比Q1比较稳定。Q2新发基金和涉及板块的下跌造就重仓股权金额呈现出之后大幅度提高，其中消费、科技和医药三大板块取得显著增配。消费板块中非日常生活消费品板块Q2重仓股权金额超过180亿元，环比提高55.9%，而日常消费品板块Q2的重仓股权金额超过58.92亿，环比大幅度提高58.92%，主要增持的个股还包括中国飞鹤、华润啤酒以及颐海国际；以腾讯控股为代表的通讯服务业也某种程度取得沪深港通类基金的大幅度增配，板块重仓股权金额超过186.9亿，环比提高49.8%，信息技术板块Q2重仓股权金额也超过69.41亿元，环比提高70.9%，其中中芯国际取得显著增持；医疗保健板块Q2重仓股权市值也环比提高24.0%至70.55亿。

同时，二季度传统经济板块重仓股权仍未显著提高，除公用事业Q2重仓股权金额环比提高248.7%至16.83亿以外，其余板块比起Q1重仓股权金额的提高幅度皆在10%以内，工业、能源、房地产等板块重仓股权市值袭港-10%至-20%的上升。　　▍QDII基金：管理规模提高9.8%，美团评论取得注目。

　　累计2020年二季度末，QDII基金管理规模超过1186.7亿元，环比提高9.8%。头部管理人方面，上投摩根基金代替华安基金转入基金资产总值最低前五大的QDII基金管理人，且名列第四，其他头部管理人易方达基金、华夏基金嘉实基金和南方基金比较方位维持恒定，基金资产总值环比Q1分别快速增长-8.1%/-0.1%/+16.3%/+6.1%　　分投资区域看， QDII基金2020Q2在港股仓位环比上升幅度较小。中国香港/美国/其他地区的配备比例环比2020Q1分别变化-4.9/+3.2/+1.7PCTs。

　　从行业看作媒体与娱乐（主要是腾讯控股）、金融板块持续取得注目，医药板块取得较大幅的资金净流入，美团评论取得资金注目。比起2020Q1，2020Q2制药、生物科技与生命科学、媒体与娱乐、医疗保健设备与服务、零售业板块配备资金量分别减少12.3亿/10.8亿/7.2亿/4.8亿；同时银行、电信业务、保险、房地产板块配备资金量分别增加8.9亿/2.9亿/2.3亿/2.1亿。

　　▍风险因素：　　全球新冠疫情二次愈演愈烈；宏观经济修缮不及预期；外资持续流入。正当理由声明：自媒体综合获取的内容皆源于自媒体，版权归原作者所有，刊登请求联系原作者并获得许可。

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