本文摘要：据上交所官网消息，22日，上交所与中证指数有限公司修改上证综合指数编成方案。同时，22日收盘后将公布上证科创板50成份指数历史行情，7月23日月公布动态行情。资料图。 中新的经纬 摄 修改牵涉到哪些内容？ 上交所认为，此次上证综合指数编成方案修改充份糅合了国际指数编成修改经验，扎根境内市场发展实际，去除风险警告股票、缩短新股算入指数时间，并划入科创板上市证券。 为何修改上证综合指数编成方案？

据上交所官网消息，22日，上交所与中证指数有限公司修改上证综合指数编成方案。同时，22日收盘后将公布上证科创板50成份指数历史行情，7月23日月公布动态行情。资料图。

中新的经纬 摄　　修改牵涉到哪些内容？　　上交所认为，此次上证综合指数编成方案修改充份糅合了国际指数编成修改经验，扎根境内市场发展实际，去除风险警告股票、缩短新股算入指数时间，并划入科创板上市证券。　　为何修改上证综合指数编成方案？　　上交所讲解，上证综合指数公布于1991年，是A股市场第一条股票指数，核心编成方法沿用至今。

近年来，社会各界对上证综合指数编成方案修改多有呼声，类似于“上证综合指数杂讯”“没能充分反映市场结构变化”等意见屡屡经常出现。　　上交所称之为，指数编成修改方案的实行将更进一步提高上证综合指数的市场代表性与稳定性，使上证综合指数更为精确密切相关上海市场整体展现出，更为充分反映上海市场结构变化，为投资者观测市场运营、展开财富管理获取更加理想的标尺。　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，此次上交所对上证指数的编成展开的调整，使得这个指数更为合理，更加能体现市场的现实状况，这也对此市场的一些表达意见。

当然这个调整归属于微调，对指数没过于大影响，维持了指数的连续性。　　为何去除风险警告股票？　　上交所讲解，资本市场创建了风险警告制度，被实行风险警告的股票不存在较高风险，基本面不存在较小不确定性，投资价值受到影响，无法代表上市公司主流情况。去除被实行风险警告的股票不利于上证综合指数更佳充分发挥投资功能，更佳体现沪市上市公司总体展现出。

　　据Wind数据表明，截至7月21日，上交所对沪市风险警告的股票有99只，合计总市值超强2810亿元。　　为何缩短新股算入指数时间？　　上交所认为，我国证券市场的新股上市初期不存在波动较小的现象。

2010年至2019年，新股上市1年内平均值股价波动亲率是同期上证综合指数的2.9倍，延后新股算入时间，于新股上市剩1年后算入指数，不利于强化上证综合指数的稳定性，引领长年理性投资。　　上交所还称之为，考虑到大市值新股上市后价格平稳所须要时间总体较短于小市值新股，设置大市值新股较慢算入机制，上市以来日均总市值名列在沪市前10位的股票于上市剩3个月后算入，以确保上证综合指数的代表性。　　为何将科创板证券划入上证综合指数样本空间？　　据Wind数据表明，截至2020年7月21日，科创板上市企业有数133家，总市值大约2.8万亿元。

　　上交所认为，科创板上市公司涵括诸多科技创新型企业，科创板证券的算入不仅可提升上证综合指数的市场代表性，也将更进一步提高上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比，使上证综合指数更佳体现沪市结构变化。考虑到上证综合指数编成修改牵涉到新股算入时间的调整，科创板证券按照修改后的规则划入上证综合指数，不利于确保上证综合指数规则的稳定性与连续性。　　科创50指数怎么以定？　　上交所认为，上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券构成，体现最不具市场代表性的一批科创企业的整体展现出。

该指数以2019年12月31日为基日，以1000点为基点。　　上交所回应，在新股算入时间上，为提升“科创50”指数对市场的精确密切相关，同时顾及客观发展情况，使用两阶段作法：现阶段，科创板新的上市证券剩6个月后算入样本空间，待上市剩12个月的证券超过100只至150只后调整为上市剩12个月后算入；同时，针对上市以来日均总市值名列在科创板市场前3位和前5位的证券设置差异化的算入时间。　　上交所称之为，在选样方法上，去除过去一年日均成交价金额坐落于样本空间名列后10%的证券后，挑选日均总市值名列靠前的50只证券作为“科创50”指数样本，需要在确保样本流动性的同时，构建较好的代表性。

　　上交所还称之为，在样本调整方面，依据样本稳定性和动态追踪的原则，创建季度定期调整机制，及时体现市场变化，季度定期调整生效时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个周五的下一个交易日，并设置一定缓冲区与调整比例容许，确保指数的稳定性，减少样本频密变动带给的追踪指数成本。另外，针对注销、注销风险警告等情况成立临时调整机制。

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