本文摘要：11月19日下午，记者通过央行官方微博得知，央行要求于2015年11月20日起上调分支行常备借贷便捷(SLF)利率。对合乎宏观谨慎拒绝的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便捷利率分别调整为2.75%、3.25%。 央行特别强调，此番调整SLF利率是为了减缓建设适应环境市场需求的利率构成和调控机制，探寻SLF利率充分发挥利率走廊下限的起到。此次调整融合了当前流动性形势和货币政策调控的必须。

11月19日下午，记者通过央行官方微博得知，央行要求于2015年11月20日起上调分支行常备借贷便捷(SLF)利率。对合乎宏观谨慎拒绝的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便捷利率分别调整为2.75%、3.25%。

央行特别强调，此番调整SLF利率是为了减缓建设适应环境市场需求的利率构成和调控机制，探寻SLF利率充分发挥利率走廊下限的起到。此次调整融合了当前流动性形势和货币政策调控的必须。

中国不应创建利率走廊机制，其在掌控短期利率波动上具备优越性，可以减少央行货币政策的操作者成本。央行研究局首席经济学家马骏认为。11月17日，央行网站刊出了央行研究局的论文《利率走廊、利率稳定性和调控成本》。

文章认为，我国在向新的货币政策框架的过渡性中也不应创建利率走廊机制，以减少短期利率的波动亲率，提高未来政策利率的市场认可度和基准性，为利率的有效地传导获取基础。10月24日，存款利率下限的放松为货币政策调控框架转型建构了条件。

一家国有商业银行的交易员对《证券日报》记者回应，随着金融创新发展，作为中介目标的货币总量与经济快速增长、物价等最终目标之间的相关性有所减少。此次SLF利率调整渐渐勾勒出有利率走廊的雏形，未来货币政策调控或将以此作为基础。记者找到，在《2015年一季度常备便捷积极开展情况》中，央行就明确提出，探寻SLF利率作为货币市场利率走廊下限的功能。

SLF系央行在2013年创设的货币政策工具，金融机构可利用该工具向央行提出申请，以填补自身的流动性市场需求。今年2月11日，央行宣告，在前期10省(市)分支机构全面推行常备借贷便捷操作者构成可拷贝经验的基础上，要求在全国推展分支机构常备借贷便捷。

上述交易员称之为，央行原作利率走廊的下限是利率走廊管理的明确反映，当市场利率看清下限时，央行可以及时获取流动性，入手市场利率，不利于平稳市场对资金面的预期。而央行调整SLF利率还无法辨别否等同于降息，但也许有投石问路的意图。央行副行长易纲日前认为，货币市场的利率是以隔夜和7天买入以及Shibor为基准的一个利率体系，主要管从隔夜到一年期这个时间段的利率。

他特别强调，目前，央行早已可行性建构了一个从隔夜到长年利率的调控体系。记者从央行官网查找获知，自今年下半年开始，央行就没积极开展SLF操作者，期末SLF余额已倒数数月为零；10月份，央行对11家金融机构积极开展中期借贷便捷操作者共1055亿元，期限6个月，利率3.35%。

10月末中期借贷便捷余额5955亿元。

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